智通财经APP获悉，华泰证券(601688)发布研报称，2024山西或迎煤矿安全监管大年，全年煤炭产量或难继续增长。山西作为全国炼焦煤主产地对炼焦煤供给影响较大，该行看好今年炼焦煤价格。预计全年山西主焦煤均价在2200元/吨，主焦煤和动力煤的价差或走扩，由2018年以来的平均约1100元/吨增加到1400元/吨。

华泰证券观点如下：

2024山西或迎煤矿安监大年，全年煤炭产量或难继续增长

2024年山西或迎来煤矿安监大年。国务院安全生产委员会今年将对山西进行矿山安全生产工作督导，山西省能源局2月7日下发了开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知，对于煤矿的超能力生产、超水平超头面组织生产以及超定员生产方面进行严格检查。山西省2023年煤矿安全事故较多引发国家对于山西矿山生产安监力度的加强，这或对2024年山西煤矿产量产生抑制作用。

根据山西省政府2024年工作报告，2023年煤炭产量在连续两年每年增产1亿多吨的基础上，再增产5743万吨，达到13.78亿吨。但2024年山西煤炭行业的工作目标为：在确保安全生产的前提下，依法合规释放煤炭先进产能，全力稳定煤炭产量。这显示山西2024年煤炭产量在经过过去几年强力保供的大幅增长后，或难以进一步增长。

　　螺纹钢：

　　昨日螺纹盘面窄幅整理，截止日盘螺纹2405合约收盘价格为3840元/吨，较上一交易日收盘价格上涨4元/吨，涨幅为0.10%，持仓增加5.87万手。现货价格维持平稳，成交已经停滞，唐山市场钢坯价格持平于3550元/吨，杭州市场中天螺纹钢价格持平于3920元/吨。 国家发展改革委商有关部门下达2023年增发国债第三批项目清单，共涉及项目2800多个，安排国债资金近2000亿元，主要包括以京津冀为重点的华北地区等灾后恢复重建和提升防灾减灾能力，自然灾害应急能力提升工程，重点自然灾害综合防治体系建设工程，甘肃、青海灾后恢复重建等领域。第三批项目下达后，2023年1万亿元增发国债项目全部下达完毕。春节假期即将到来，多空操作均较为谨慎，资金离场较为明显。短期螺纹盘面仍以窄幅震荡整理对待。

　　铁矿石：

　　昨日铁矿石期货主力合约 i2405 价格呈现高位震荡走势，收于 944 元/吨，较前一个交易日收盘价上涨 5 元/吨，涨幅为 0.5%，成交 18 万手，减仓 1.8 万手。港口现货价格有所上涨，日照港 PB 粉价格环比上涨 4 元/吨至 984 元/吨，超特粉价格环比上涨 4 元/吨至 872 元/吨。供应端，上周全球发运量环比有所下降、45 港到港量环比回升。需求端，前期年检高炉复产，铁水产量继续小幅增加，钢厂仍面临亏损，复产进度缓慢。成交来看，全国主港铁矿累计成交 14.0 万吨，环比下跌 48.1%；本周平均每日成交 20.3 万吨，环比下跌 65.5%。港口库存、钢厂库存继续累库。钢厂节前补库基本已经完成。近期基本面变化不大，市场受到宏观情绪影响较大。多空交织下，预计节前铁矿石价格或将延续高位窄幅震荡走势。

　　焦煤：

　　昨日焦煤盘面震荡下行，截止日盘焦煤2405合约收盘价为1700.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌14.5元/吨，跌幅0.85%，持仓量减少4211手。现货方面，吕梁低硫主焦煤报价维持2420元/吨；中硫主焦煤报价维持2150元/吨。进口蒙煤方面，甘其毛都蒙3#精煤报价维持1720元/吨；蒙5#原煤报价维持1500元/吨。蒙古国煤炭短盘运费价格指数报价维持105元/吨，2月份均价105元/吨。供给方面，临近春节，煤矿、洗煤厂均陆续放假，焦煤供应基本到底部，社会库存也处于低位。需求方面，下游焦企已补库完毕，当前以消耗库存为主，叠加钢厂冬季检修，需求处低位，整体供需双弱格局仍存。预计短期内焦煤盘面表现将震荡偏弱运行。

　　焦炭：

　　昨日焦炭盘面震荡下行，截止日盘焦炭2405合约收盘价为2317.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌12.5元/吨，跌幅0.54%，持仓量减少684手。港口现货方面，日照港准一级冶金焦报价维持2230元/吨。供给方面，由于春节放假，叠加近期雨雪天气持续，市场运力受阻，焦炭供应仍受限。需求方面，下游钢厂有继续补库的现象，采购积极性稍有回升，年前市场较为平淡，整体看焦炭基本面继续向好改善，焦炭市场或将持稳运行。预计短期内焦炭盘面表现将震荡整理运行。

　　焦炭

　　上周焦炭市场暂稳运行。原料方面，随着下游补库陆续展开，焦煤市场成交热度再度回升，部分优质煤种开启反弹，焦炭现货支撑回升。供应方面，吨焦持续亏损，全国多数焦企陷入亏损，现金流受限。需求方面，钢价低位震荡，成材始终弱势，钢厂利润修复缓慢，港口市场交投氛围一般。本周来看：原料方面，煤价持稳运行。供应方面， 据Mysteel统计，独立焦企全样本：产能利用率为72.08% 增 0.50%；焦炭日均产量64.97万吨，环比增0.25万吨，全国多数焦企仍处于亏损状态，维持前期限减产开工水平，生产积极性不高，且近期虽然开工下滑，焦炭仍处于供需偏宽格局。需求方面，铁水产量回升，近期控制到货的钢厂减少，钢厂补库增加，释放焦炭刚需，不过成材需求萎缩，部分钢厂亏损严重，冬储对价格的驱动不强，据机构调研，贸易商多认为节前市场涨跌两难，焦炭或继续持稳运行。策略建议：J2405合约冲高回落，周五大幅下挫，日KDJ指标显示三轨有向下交叉趋势，上方受下游微利限制有一定压力，下方随着供应收紧存在支撑，操作上建议维持震荡思路对待，关注2410附近支撑，请投资者注意风险控制。

　　焦煤

　　上周焦煤市场暂稳运行。供应方面，随着春节假期临近，煤矿陆续进入放假安排，坑口煤矿开工持续下滑，下游进入冬储补库节奏，洗煤厂订单增多，焦煤流拍情况减少，部分煤种价格上探。需求方面，吨焦亏损，焦企维持前期限减产情况，钢厂利润修复缓慢，但在低库存水平下存刚性补库需求，焦煤维持供需偏紧格局，下游采购保持谨慎。本周来看：供应方面，主产地煤矿陆续接到放假通知，据悉，放假时间集中在2月5号左右，矿区维持安全生产为主，焦煤供应持续收紧，贸易企业也陆续进入待假状态。需求方面，焦钢亏损扩大，钢厂年底限产检修增多，铁水虽触底回升，但需求难有明显增量，下游补库力度趋弱，港口贸易环节也在寻求出货机会，煤价续涨驱动有限，预计至节前持稳运行。策略建议：JM2405合约冲高回落，周五大幅下挫，日KDJ指标显示三轨向下交叉，操作上建议节前延续震荡思路对待，参考1740-1850元/吨，请投资者注意风险控制。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号： F0251444

　　期货投资咨询从业证书号： 20013101

　　助理研究员：李秋荣

　　期货从业资格号： F03101823

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快讯摘要

【煤炭行业震荡透视：需求疲软与供应收缩交织，焦煤供需紧平衡态势维系】面临宏观经济和市场的复杂格局，本周煤炭市场经历了价格和需求的共同波动。上证指数报告下跌1.61%，而沪深300指数下降了...

快讯正文

【煤炭行业震荡透视：需求疲软与供应收缩交织，焦煤供需紧平衡态势维系】面临宏观经济和市场的复杂格局，本周煤炭市场经历了价格和需求的共同波动。上证指数报告下跌1.61%，而沪深300指数下降了1.35%，煤炭行业指数同样出现1.16%的跌幅。在这一行情中，陕西煤业和中国神华成为个股涨幅的领头羊。观察本周市场，动力煤需求显示疲态，随着1月12日秦皇岛5500混煤价格的小幅下跌至912元/吨，市场整体趋势偏向震荡偏弱。此外，焦煤市场供需维持紧平衡，京唐港主焦煤和山西柳林4号焦煤均呈现价格下滑。近期，安全生产事故对供应端造成的影响尤其明显，其中河南省平顶山天安煤业股份有限公司十二矿的事故为市场供应带来了进一步的担忧。投资策略方面，动力煤的关注焦点应放在长协占比较高、盈利稳定的资产上，比如中国神华和陕西煤业。对于炼焦煤市场而言，考虑到精煤洗选率的下降和安全事故的频发，国内焦煤产量的成长受限，建议关注山西焦煤、淮北矿业、潞安环能、平煤股份等企业。煤炭市场的其他数据显示，截至2024年1月12日，煤炭价格在多地有所下降，而煤炭库存则整体减少，反映出市场供需的紧张态势。煤炭运价方面，中国沿海煤炭运价综合指数同样下降，显示了运输成本的减少。整体而言，煤炭市场面临的风险包括价格的大幅波动和下游需求增长低于预期的风险，以及安全生产事故带来的潜在威胁。投资者在操作时应谨慎评估这些风险。【本文基于市场数据和分析提供信息，不构成投资建议。】